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El modelo de desarrollo
seguido por el país en las ultimas décadas, basado principalmente en el mercado
domestico mostraba claras limitaciones para continuar impulsan un crecimiento económico
sostenido. Por esta razón, autoridades decidieron iniciar, en 1990, un programa
modernizaci6n de la economía mediante una serie reformas destinadas a reorientar la
asignación de recursos hacia aquellos sectores que producen para los mercados externos.
Estas reformas implicaron una apertura progresiva de la economía y la eliminación de las
distorsión originadas por el elevado proteccionismo y la excesiva intervención estatal
existente hasta entonces.
REFORMAS AL COMERCIO EXTERIOR
El Programa de Modernización de la
Economía Colombina ha favorecido la introducción de mecanismos de mercado en lugar de
controles administrativos. Específicamente, se sustituyo el regimen de licencias de
importación las cuales eran otorgadas discrecionalmente por el Gobierno, por un esquema
basado en los aranceles y en la tasa d cambio. Para ello, se tuvieron en cuenta los
siguiente criterios básicos
Automaticidad
. La
dinámica de las importaciones estaría guiada por criterios de precios relativos de largo
plazo y no por efecto de la coyuntura económica, en cuanto a la estrechez u holgura de
divisas. En otras palabras, las decisiones del consumidor deberan basarse en comparaciones
internacionales de precios, donde interviene la tasa de cambio de largo plazo, la
evoluci6n de los aranceles y la productividad de los oferentes tal como se refleja en la
calidad y el precio de los productos.
Universalidad.
Todos
los sectores recibirán igualdad de tratamiento, pare lo cual se eliminarán la
asignaciones de cupos de importación a través de la licencia previa. Se pretenda más
que la exposición a la competencia internacional, debidamente regulada, fuese la misma.
Gradualidad. Cumplimiento
paulatino de las metas de eliminación de los controles administrativos, pare que los
empresarios tuviesen la oportunidad de ajustarse a las nuevas condiciones de competencia .
Continuidad La velocidad
del proceso estará acorde con el ritmo de readecuacion industrial, al igual que con las
proyecciones de reserves internacionales y de financiamiento externo.
En un principio se previo la ejecución
de la reforma en dos etapas en la primera, se sustituirán gradualmente los mecanismos
administrativos como las licencias de importación y algunos presupuestos de divisas por
protección vía precios en este cave, la protección vendría dada por el efecto conjunto
del arancel y de la tasa de cambio nominal, la cual se manejaría con el criterio de
alcanzar mejoras en la competitividad internacional . En una segunda etapa se buscaría
corregir el "sesgo antiexportador", definido como la diferencia entre el arancel
efectivo que pagan las importaciones y los subsidios que reciben las exportaciones, lo que
determine un mayor incentivo pare producir para el mercado domestico, en lugar de hacerlo
par mercado externo. La reducción del sesgo consistía en racionalización de los
aranceles en un doble sentido minimizar su dispersión y reducir su elevado nivel.
La apertura comercial se diseñó, en
principio, para ser ejecutada en forma gradual, previéndose de que manera se facilitaría
el seguimiento detallado de expectativas que los agentes económicos teman sobre efectos
de las medidas tomadas. Sin embargo, la respuesta de las importaciones fue mas lenta de lo
previsto en razón a las incertidumbres propias del proceso. Ello obligó a acelerar, en
agosto de 1991, la desgravación a los niveles aranceles inicialmente programados pare
1994. La apertura comercial se materializó de hecho al pasar el aran promedio (incluida
la sobretasa a las importaciones) del 36.3% a finales de 1990 al 14.3% un año mas tarde,
en tanto que la protección efectiva del universo arancelario paso 65.2% al 26.2% en ese
mismo lapso.
POLITICAS DE ESTIMULO A LAS EXPORTACION
El dinamismo de la actividad exportadora
en los últimos anos ha sido resultado de la estrategia de largo plazo adoptada por las
autoridades economical desde hace varios lustros en el frente externo y de la respuesta
empresarial traducida en proyectos de inversión orientados a exportación. Diversos
instrumentos hen sido utilized consistentemente pare el fortalecimiento del sector
exportador : en primer lugar, la tasa de cambio en segundo termino, y de manera reciente,
la eliminación del sesgo antiexportador propio del manejo comercial del pasado, por
último, la permanencia de incentivos como el crédito del Banco de Comercio Exterior
(BANCOLDEX antes PROEXPO), el Certificado de Reembolso Tributario (CERT), los Sistemas
Especiales de Importación y Exportación y el Plan Vallejo.
1. Tasa de cambio
. El
logro de una paridad real competitiva se ha constituido en uno de los elementos
determinantes del equilibrio del sector externo y ha representado el soporte que el
proceso exportador ha requerido. Con el fin de que la industria nacional afrontara con
éxito el programa de internacionalización de la economía y su mayor grado de
exposición a la competencia mundial , las a autoridades económicas decidieron llevar a
cabo en 1990 un manejo activo de la tasa de cambio. Se buscaba minimizar los desajustes
temporales implícitos en el proceso de resignación de recursos y los desequilibrios que
sobre la balanza de pagos pudieran ocasionar las diferencias en la velocidad de respuesta
de las importaciones y exportaciones a las medidas de flexibilidad del comercio.
En este orden de ideas se juzgo necesario
lograr en un comienzo, una importante ganancia en la tasa de cambio real, con el fin de
compensar la reducción de los aranceles y acrecentar los estímulos al sector exportador
para ello fue preciso aumentar la tasa de devaluación nominal, la cual alcanzo 31% en
1990. Esta acción, acompañada de una caída del dólar respecto a otras monedas fuertes,
permitió una ganancia de 11% en el indicador de la tasa de cambio real, no obstante la
alta inflación interna. Dicha acción favoreció considerablemente la competitividad de
las exportaciones y explica, en parse, el dinamismo que estas mostraron en los anos 1990 y
1991, a pesar de la relajación real del 9% registrada en el último ano sin embargo, la
tasa de cambio real se ha mantenido en niveles adecua dos, por encima de los alcanzados en
1989 y muy superiores a los de los anos anteriores a 1986 (véase Cuadro 16)
-
CUADRO 16
-
Indice de la tasa de cambio real del peso
colombiano.
-
(Diciembre 1986-100)
-
Año. ...........Valor promedio
-
1975 ...........87.54
-
1976 ...........83.51
-
1977 ...........75.06
-
1978 ...........74.85
-
1979 ...........71.53
-
1980 ...........73.10
-
1981........... 71.42
-
1982 ...........66.21
-
1983 ...........64.41
-
1984 ...........69.91
-
1985 ...........80.01
-
1986 ...........94.95
-
1987 ...........97.32
-
1988 ...........97.43
-
1989 ...........99.37
-
1990 ...........111.53
-
1991 (p) ...........108.29
-
1992 junio (p) ...........101.95
2. Reducción del sesgo
antiexportador.
La existencia barreras arancelarias y para-arancelarias,
propias de la estructura anterior del comercio exterior, destinada proteger a los
productores domésticos, creaba un se antiexportador (caracterizado por trabas y
desventajas economicas de la producción de bienes pare la exportación frente a aquellos
que no lo son) en la estructura productive del país, lo que hacía mas atractivo
abastecer el mercado interno de sustitución de importaciones que ofrecer bienes
comerciales en el exterior. La eliminación de este sesgo ha consistido , edemas de las
reducciones arancel arias y del traslado al regimen de libre importación de la mayoría
de las posiciones, en la supresión de algunos requisitos que se constituyeron en barreras
pare un desenvolvimiento mas eficiente de las yentas al exterior, tales como los registros
que restringían las exportaciones cuando se alegaba desabastecimiento del mercado
nacional. Concomitante con la disminución de aranceles y sobretasas a las importaciones y
con la eliminación de las restricciones cuantitativas no arancelarias, se da una
reducción importante de gastos administrativos relacionados con los tramites pare
efectuar tanto importaciones como exportaciones. De esta manera, los empresarios que
participen en los mercados internacionales tendrán una mayor capacidad de maniobra, ya
que podrán abastecerse de material primes y equipos con mayor agilidad y responder a
tiempo a las oportunidades que se brinden en el exterior.
3. Mecanismos directos de
fomento. En la medida que el mantenimiento de una tasa de cambio competitive y la
reducción del sesgo antioxportador hayan tenido éxito, el uso de incentivos directos de
fomento pierce relevancia, ya que su objetivo era compensar los distintos factores de
sobrecosto en que incurra inevitablemente el productor Sin afectar las condiciones
propicias al exportador, se hen podido reducir gradualmente algunos estímulos que fueron
importantes. Este es el cave del CERT, cuya aplicación se redujo de un numero de ocho
niveles en 1985 a solo cuatro en 1991 edemas su dispersion en los porcentaje paso de un
rango de 1% - 35% mismo periodo.
Otros mecanismos de fomento hen perdido
participación en los últimos anos. A manera de ejemplo, están las tasas de interés de
las diferentes líneas crediticias que otorgaba el anterior PROEXPO, hoy BANCOLDEX, la cu
al es s e equipararon con las tasas prevalecientes d mercado. La eliminación de este
subsidio se compensa con una disponibilidad oportuna del crédito en las cantidades
requeridas por el exportador y en condiciones administrativas flexibles. Finalmente, la
aperture comercial, material) basada en la reducción de aranceles y en la supresi6n de
barreras para-arancelarias, ha conducido a que los mecanismos de importación exportación
(importación de insumo. y bienes de capital pare la producción de bienes exportables)
hayan perdido su ventaja relative que los caracterizó en el pasado.
LA
REFORMA CAMBIARIA
La vigencia del Estatuto Cambiario desde
1967 permitió al país una evolución ordenada del sector externo que, sin dude,
contribuyo al fomento y diversificación de sus exportaciones y a un manejo prudente del
endeudamiento externo. No obstante, la propia dimension que adquirió la economía
domestica, los cambios en el entorno internacional y la iniciación del ambicioso programa
de modernización y apertura de la economía colombiana, determinaron la necesidad de
revisar la concepción operativa de dicha normativa cambiara, con el objeto de hacerla mas
flexible y compatible con las exigencies de la nueva estrategia de desarrollo, basada en
el sector externo.
La Ley Marco de Cambios Internacionales
(hoy 9a. de 1991) estableció los criterios y objetivos de la nueva regulación cambiaria,
la cual promueve y fomenta el comercio exterior de bienes y servicios dentro de una mayor
libertad de comportamiento de los agentes económicos estimula la inversion extranjera en
el país facilita el desarrollo de las transacciones corrientes con el exterior, aplica
controles adecuados a los movimientos de capitales, y propende por el mantenimiento de un
nivel adecuado de reserves internacionales.
Conforme a esta Ley Marco, se introdujo
la descentralización de la regulación y administración cambiarias, al autorizar a los
bancos comerciales y corporaciones financieras pare que lleven a cabo la s operaciones de
cambio. Se conservan, sin embargo, algunos aspectos básicos del antiguo regimen, como la
intervención de la autoridad económica en el mercado cambiario el control de los
movimientos de capital, y, relacionado con lo anterior, el ma manejo centralizado de las
reserves internacionales. El nuevo regimen cambiario presenta las siguientes definiciones
básicas:
1. El mercado cambiario
.
Esta constituido por la totalidad de las divisas que se transfieren o negocian por
conducto de los intermediarios autorizados, como son los bancos comerciales y las
corporaciones financieras. A través de este mercado se realize el conjunto de operaciones
de comercio exterior y de deuda externa. La nueva reglamentación permite también que
varias transacciones en divisas se efectúen por fuera del mercado cambiario regulado. Con
este fin, se autorizo la libre tenencia y negociación de las divisas recibidas por
residentes en el país de aquellos en el exterior correspondientes a algunos conceptos de
servicios, incluyendo la prestación de servicios personales de cualquier naturaleza, como
los laborales yentas de bienes y servicios a turistas extranjeros y donaciones y
transferencias inferiores a US$ 20.000. No obstante, si los tenedores de estas divisas
desean canalizarlas a través de los intermediarios lo pueden tracer y los recursos pasan
automáticamente a former parte del mercado cambiario. Las compañías de financiamiento
comercial y las casas de cambio fueron facultadas únicamente pare adquirir divisas que
tengan la obligación de canalizarse a través del merca cambiario y pare venderlas a
quienes necesiten real), gastos en el exterior. Además, se autorizaron transacción de
compraventa de divisas entre los intermediarios c mercado cambiario, las cases de cambio y
las compañías financiamiento comercial.
2. La posición propia
.
Registra la tenencia de divisas por parte de los intermediarios del mercado cambiario
y define como la diferencia entre los activos y pasivos, tan inmediatos como a terming, en
moneda extranjera bancos y corporaciones financieras. Para el calculo de posición se
excluyen de los activos, entre otros, los títulos canjeables que están denominados en
moneda extrajera y los certificados de cambio. Dentro de los pasivos deducen aquellos que
corresponden a operaciones redescontadas por el Banco de la República con cargo a recurso
de organismos financieros de carácter gubernamental multilateral del exterior, o de
entidades afiliadas o asociadas a los mismos. Los bancos y corporaciones financiera pueden
adquirir en el Banco de la República o a través de otros intermediarios o cases de
cambio, las divisas requeridas pare alcanzar el nivel mínimo exigido de posición propia,
actualmente fijado en 45%.
Como instrumento del mercado cambiario se
diseñó el "certificado de cambio" el cual es un titulo representativo de
moneda extranjera, denominado en dólares de los Estados Unidos, que emite el Banco de la
República contra la entrega de divisas y cuyo propósito es diferir la monetización de
los reintegros. Su plazo de maduración es de 12 meses y su emisión se limita a los
reintegros de exportaciones de bienes y a
las ventas de posición propia de los
intermediarios. Los certificados pueden ser adquiridos por el Banco de la República al
momento de su emisión a la tasa de cambio que fija pare su compra, con un descuento
máximo del 12.5% o, se pueden utilizar pare efectuar pagos al exterior en cualquier fecha
dentro del termino de su vigencia, haste por el 100% de la obligación o compromiso
externo, operación que se realize mediante su canje por divisas en el Banco de la
República a través de los intermediarios del mercado cambiario. Los certificados que
durante su vigencia no seen canjeados por divisas pare efectuar giros al exterior, a su
vencimiento pueden cambiarse por moneda legal en el Banco de la República, liquidados a
la tasa de compra de certificados que fija diariamente esta entidad.
La flexibilidad generalizada de la tasa
de cambio, o sea la negociación libre de divisas por los agentes del mercado para todas
las operaciones de bienes , servicios y cap it al es, permite que las transacciones entre
particulares e intermediarios financieros se puedan efectuar a la tasa de cambio que
acuerden libremente las parses de la misma manera, los certificados de cambio pueden
negociarse con descuento en el mercado secundario. En la practice, la tasa de cambio
oscila dentro de unos limites impuestos por la tasa de compra de certificados de cambio
que fija diariamente el Banco de la República, y esa tasa descontada en 12.5%. A la tasa
resultante del promedio de las tasas de cambio de las operaciones de compra y venta de
divisas y certificados de cambio efectuadas por los bancos y corporaciones financieras en
las principales ciudades del pais, se la denomina "representative del mercado".
Esta tasa se utiliza para convertir a pesos las transacciones en divisas del sector
público y del Banco de la República, así como algunas transacciones de agentes
privados.
EVOLUCION DEL COMERCIO EXTERIOR
La política sostenida de fomento de las
exportación permitido desde 1985 la reiterada formación de s comerciales favorables pare
el país las exportaciones totales pasaron de US$ 539 millones en 1965 a US$ millones en
1991. El cafe, principal producto de exportación disminuyó su participación de 62.1% en
1965 a en 1991, en favor de otros productos (excluyendo petróleo los cuales la aumentaron
de 24.2% a 62.9% en igual per Se observe en el Cuadro 17 que el aporte del cafe aun
durante el periodo 1975-1979 y en 1986, debido al incremento coyuntural del precio del
grano en los mercados internacionales. Cabe, igualmente, señalar que el país ha
recobrado su capacidad exportadora de petróleo, alcanzando una participación máxima del
27.6% en 1990 dentro del conjunto total de sus ventas al exterior. Se espera que tendencia
continue, teniendo en cuenta el descubrimiento reciente de importantes campos
petrolíferos. Son i mente descabales los despachos de carbon, como resultado de la
explotación de El Cerrejón, el principal producto minero en los últimos años.
La diversificación exportadora se ha
cimentado tanto en torno a productos del sector agrícola y pecuario, principalmente
banano, flores, algodón, azúcar, tabaco y ca como del sector industrial, entre los que
cabe mencionar por su significación y penetración de mercados los textiles y
confecciones, manufacturas de cuero, productos de la industria editorial y química,
materiales de construcción y algunos bienes metalmecanicos.
-
Cuadro 17
-
Estructura del comercio exterior
-
-
(Porcentajes)
-
Promedio
-
Productos ........................1955
...1970... 1975... 1980... 1985
-
............................................1969...
1974... 1979... 1984... 1989... 1990... 1991
-
Exportaciones
-
Café
verde..........................62.1... 51.4 ....60.1 ...52.0 ...38.7... ..19.8 ...17.6
-
Petroleo y derivados........13.7 .....7.0
......4.2 .....7.8 ....17.8 ....27.6.... 19.5
-
Otros productos...............24.2....
41.6.... 35.7 ....40.2 ....43.5 ....52.6 ....62.9
-
Total
................................100.0 ...100.0 ..100.0 ...100.0 ...100.0 ..100.0 ..100.0
-
Importaciones
-
Bienes de consumo ...... ....7.81......1.8
.....14.3 .....11.8 ....11.1....... 10.9 ......5.7
-
Materias primas y
-
bienes intermedios ...........50.2
....50.0.....51.7 .....52.4.....54.5 .......53.1...62.7
-
Bienes de
capital...............42.0.....38.2....34.0 ......35.8......34.4 ......36.0.....31.6
-
Total
.................................100.0 ...100.0 ....100.0 ....100.0 ....100.0 ....100.0
....100.0
Al mismo tiempo, el destino de las
exportaciones se ha modificado y ampliado, tanto en lo que respecta al café como a los
demás renglones, destacándose en el primero el crecimiento de los despachos a la
Comunidad Económica Europea, principal cliente del grano. En lo atinente a las
exportaciones no tradicionales, sobresalen las ventas a los países del Grupo Andino, en
especial Venezuela y particularmente en el último año en razón de la aplicación de la
unión aduanera entre los dos países.
Por su parte, las importaciones se han
ampliado y diversificado en consonancia con la mayor dimensión aparato productivo
inferno. Su estructura, según destino económico, indica pare 1991 una participación
94.3% en los rubros de bienes intermedios y de capital asegurar así el desarrollo de los
sectores prima secundario y fortalecer los servicios, al igual que sustentar el proceso de
modernización de la economía colombiana
La principal región proveedora de bienes
importados por Colombia es Norteamérica, que participo con el en 1991. Le siguen en
importancia las importaciones provenientes de la Comunidad Económica Europea 18.7%, y del
Grupo Andino, 10.6%, cifra ultima que significa un repunte a niveles similares a los de
comienzos primera mitad de la decada de 1980.
RESERVAS
INTERNACIONALES
El propósito del régimen cambiario
desde 1967 ha si logro de un nivel adecuado de reservas internacionales objetivo que se ha
alcanzado desde entonces al man el país saldos favorables en sus activos netos
internacionales. Desde comienzos del decenio de 1980, el monto variaciones de las reserves
internacionales hen es determinados por coyunturas external, especialmente la evolución
del mercado mundial del cafe y la disponibilidad del financiamiento internacional.
Recientemente activos han llegado a niveles sin precedentes: US$ 7.4 millones a finales de
junio de 1992 esto se explica por' razones básicas, el superávit de la balanza comercial
debido al auge de las exportaciones y poco dinamismo las importaciones, factores ya
mencionados y por la existencia de flujos de capital motivados por los diferenciales de
tasas de interes internal y external, Cuadro 19.
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CUADRO 19
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Reservas internacionales netas
-
Saldo fin de:
................Millones de US'
-
1976 ................1.165.8
-
1977 ................1.829.6
-
1978 ................2.481.8
-
1979 ................4.105.9
-
1980 ................5.416.0
-
1981 ................5.603.3
-
1982 ................4.890.8
-
1983 ................3.078.5
-
1984 ................1.795.4
-
1985 ................2.067.4
-
1986 ................3.477.7
-
1987 ................3.449.9
-
1988 ................3.809.9
-
1989 ................3.866.9
-
1990 ................4.501.2
-
1991 ................6.420.2
-
1992 junio .........7.422.9
Corresponde a reservas brutas menos
pasivos de corio y mediano plazo del Banco de la República. Fuente: Banco de la
República.
DEUDA EXTERNA
Régimen cambiario
En Colombia, el endeudamiento externo ha
estado sordo a controles cambiarios desde 1967 hasta 1990 Decreto 444 de 1967, conocido
como Estatuto Cambiario estableció su reglamentación. A partir de 1991, la Ley la
Resolución 57 de la Junta Monetaria son las nuevas normas que rigen su contratación y
manejo.
Bajo la Ley 9 de 1991, se buscó
armonizar el regímen, cambiario con el modelo de apertura económica la cual se pretende
modernizar el aparato productivo con miras a lograr mayores niveles de competitividad.
materia de endeudamiento externo, se modifican diversas regulaciones aunque se preserve el
control sobre los movimientos de capital con el fin de evitar que se generen presiones
inconvenientes sobre el mercado cambiario y monetario. Dentro de la nueva normativa la
clasificación del endeudamiento es la siguiente:
Deuda Pública
. Se
define como aquella contratada Por la nación, las entidades territoriales, los distritos
especiales las entidades descentralizadas estos créditos continúan la obligación de
registro ante el Banco de la República.
Deuda Privada
. El
nuevo régimen obliga a registrar a el Banco de la República solamente los créditos
externo mediano y largo plazo, definidos como aquellos que contraten con plazos de
amortización iguales o superior a un año . Las nuevas modalidades de registro de la
deuda, externa privada, conforme a la Resolución 7 de 1992 de la Junta Directiva del
Banco de la República, son las siguientes: i) créditos pare financiar inversiones o
gastos en el país correspondientes a proyectos de inversión en activos fijos productivos
y capital de trabajo, así como el endeudamiento de filiales o sucursales de empresas
extranjeras ii) créditos para financiar exportaciones y iii) créditos pare financiar
importaciones y los gastos asociados a las mismas.
De otra parte, el nuevo régimen, al
igual que el anterior, autoriza la contratación de créditos externos de corto plazo
destinados a la financiación de exportaciones o importaciones, sin que exista la
obligación de registro ante el Banco de la República.
Evolución reciente
La política de endeudamiento externo de
Colombia ha estado orientada a evitar que el país se convierta en exportador neto de
capitales hacia la banca comercial y a mantener la calidad de la deuda externa,
permitiendo así conservar sus diferentes coeficientes dentro de unos márgenes que se
comparan muy favorablemente con respecto a los observados en otros piases de la región.
Así mismo, las políticas de restricción o apertura del crédito externo han estado en
concordancia con la evolución de los frentes monetario, fiscal y cambiario.
El Cuadro 20 presenta los saldos de la
deuda externa por plazos y prestatarios desde 1970. En el se pueden distinguir cuatro
fases diferentes en el ritmo de crecimiento de la deuda externa colombiana. La primera de
ellas va hasta 1974, cuando la tasa anual promedio de crecimiento de las obligaciones
externas del país se sitúo en un 16.4%. Posteriormente, y como una consecuencia de la
bonanza cafetera, se restringieron los flujos de capital, reduciéndose dicha tasa a un
5.7% promedio anual en los anos comprendidos entre 1975 y 1978. A partir de 1979, el
sector publico inicia un ambicioso plan de inversión financiado básicamente con crédito
externo, programa que se traduce en un mayor ritmo de crecimiento de la deuda en el
periodo 1979-1983 el incremento anual promedio fue del 26.2%. A partir de 1984 y hasta
junio de 1992, el crecimiento se reduce a un ritmo del 5.7%, reflejando la finalización
de las grandes obras de inversión publica, la menor disponibilidad de recursos del
crédito externo y un cambio en la política de endeudamiento externo.
En cada negociación realizada con la
banca internacional desde 1984, el objetivo central ha sido preservar e incluso mejorar
las favorables características financieras de la deuda externa del país. Se ha prestado
atención en particular a la composición de los prestamistas y de los beneficiarios, la
estructura de plazos y tasas de interés, el nivel de endeudamiento absoluto y relativo,
el volumen de su servicio y el destronamiento final dado a los recursos. Siguiendo este
criterio, durante el bienio 1985-1986 se contrato con la banca comercial el crédito
"Jumbo" con el cual se obtuvieron recursos externos por US$ 1.000 millones.
Luego en 1987 se firmo el crédito "Concorde" por igual monto y en 1989 el
crédito "Challenger" por US$ 1.645 millones.
El último de los créditos sindicados
con la banca comercial, conocido como el "Hercules", se firmo en abril de 1991
por un monto total de US$ 1.775 millones, el cual debe cubrir el 80% de las amortizaciones
previstas por el sector publico con la banca comercial entre 1991 y 1994. Con ello se
despeja el panorama de las obligaciones externas del sector publico en los próximos anos
al tiempo que se mantiene el perfil favorable de la deuda externa de Colombia y se
aseguran unas perspectivas ventajosas en las relaciones financieras internacionales del
país.
Deuda pública externa
El saldo de las acreencias externas del
sector público junio de 1992 ascendió a US$ 16.678 millones. Por n fiscales, los
principales deudores son el Gobierno Nacional y las entidades oficiales y semioficiales
del orden nacional que concentran el 38.1% y 35.2% de la deuda, respectivamente. El resto,
en orden de importancia, está a cargo de los municipios, departamentos y entidades
descentralizadas municipales y departamentales, del Banco c República y de algunas
empresas del sector privado deudas garantizadas por la nación . Los principales
prestamistas son los organismos multilaterales que absorbe 43.1% y los bancos comerciales
que representan el 33.
La mayoría de los créditos vigentes del
sector o fueron contratados bajo condiciones financieras que se pueden considerar como
convenientes para el especialmente en lo que respeta a plazos y tasa interes Gracias a
ello y al bajo nivel de endeudamiento debe destacar que, a pesar de la crisis de la deuda
esterna latinoamericana, Colombia es uno de los pocos países la región que logro evitar
la reestructuración de obligaciones, manteniendo el acceso a los mercados internacionales
de capital.
Deuda
privada externa
El endeudamiento del sector privado,
excluyendo deudas garantizadas por el gobierno, presenta en junio de 1992 saldo de US$
2.500 millones, originados en prestar directos o por intermedio de instituciones
financieras. como se señalo anteriormente, sus movimientos dependido de la aplicación de
una política consecuente con el desenvolvimiento económico del país en los campos
monetario, cambiario y fiscal, la cual se ha hecho efectiva mediante la práctica de
mecanismos de regulación consistentes, especialmente, en la fijación de plazos, tasas de
interés, encajes, usos y control de sus movimientos por parte de las autoridades
monetarias y cambiarias.
En síntesis , el endeudamiento externo
del país ha continuado evolucionando en términos relativamente favorables. Su saldo al
finalizar 1991 representó el 37.2% del PIB estimado, proporción ligeramente inferior a
la del año anterior y que se compara hoy favorablemente con el valor de este coeficiente
pare otros paises latinoamericanos. A su vez, el servicio de la deuda representó en 1991
el 48.6% del valor de las exportaciones de bienes, en tanto que en 1990 había significado
el 53.4%, lo que representa un alivio en la carga de la deuda externa para el país.
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